Pomiar i ocena wartości przedsiębiorstwa na przykładzie Budownictwa Wodnego w Krakowie
Abstrakt
Przedsiębiorstwo może być przedmiotem różnego rodzaju transakcji handlowych a zwłaszcza transakcji kupna-sprzedaży. W wyniku tej transakcji następuje zmiana właściciela i zachodzi potrzeba oszacowania wartości przedsiębiorstwa. Wartości tej nie można jednak precyzyjnie wyliczyć, można ją wyłącznie w przybliżeniu oszacować, gdyż wartość przedsiębiorstwa nie jest kategorią obiektywną. Dla różnych nabywców to samo przedsiębiorstwo może przedstawiać zróżnicowaną wartość, co jest wynikiem subiektywizmu w ocenie wykorzystania przedsiębiorstwa jako „maszyny” do generowania dochodu. Różnorodność stosowanych w praktycznym ujęciu metod wyceny wynika zarówno z ich mocnych, jak i słabych stron. Nie bez znaczenia są również przesłanki towarzyszące procesowi wyceny przedsiębiorstw, jako że cel wyceny implikuje wybór odpowiednich metod wyceny. Pojawiające się rozbieżności pomiędzy stronami transakcji kupna-sprzedaży, stały się jedną z podstawowych przyczyn poszukiwania nowych metod oraz szczegółowych technik wyceny przedsiębiorstwa. Celem niniejszej pracy jest omówienie procesu wyceny przedsiębiorstwa oraz towarzyszących mu uwarunkowań. Ukazano istotę przedsiębiorstwa jako podmiotu nierozerwalnie wtopionego w złożone procesy systemów gospodarczych, nieprzerwanie ewoluującego na przestrzeni wieków oraz podlegającego nieustannym oddziaływaniom z zewnątrz. Przedstawiono również źródła i determinanty wartości przedsiębiorstwa będącego obiektem wyceny oraz przybliżono obszary i zakresy podlegające wycenie.Opisano przesłanki towarzyszące celowości wyceny, jak również omówiono funkcje stymulujące proces wyceny. Zarysowano także podstawy prawne oraz zasady i reguły, na bazie których oparty jest proces wyceny przedsiębiorstwa, jak również ukazano poszczególne etapy procesu wyceny. Omówiono ponadto narzędzia pozwalające na ustalenie wartości kapitału w różnych okresach czasowych w kontekście wyceny.
Zaprezentowano systematykę danych ewidencyjnych będących punktem wyjścia w procesie wyceny. Ponadto dokonano prezentacji poszczególnych metod wyceny przedsiębiorstwa. Przedstawiono metody majątkowe bazujące na danych bilansowych, będące jednak podstawą dla zastosowania zarówno metod dochodowych, jak i mieszanych. Ukazano ideę metod dochodowych, oceniających przedsiębiorstwo jako „generatory” dochodów w przyszłości, jak również metody mieszane będące połączeniem wyników wycen dochodowych i majątkowych. Scharakteryzowano oraz dokonano identyfikacji Przedsiębiorstwa Budownictwa Wodnego w Krakowie. Omówiono podstawowe sprawozdania finansowe oraz dokonano analizy podstawowych wskaźników ekonomicznych. Dokonano wyceny opisanego przedsiębiorstwa metodami majątkowymi, mieszanymi oraz metodą zdyskontowanych przyszłych strumieni pieniężnych.
Opis
Słowa kluczowe
finanse, pomiar wartości przedsiębiorstwa, wycena przedsiębiorstwa, metody majątkowe wyceny przedsiębiorstwa, metody dochodowe wyceny przedsiębiorstwa, kapitał, sprawozdanie finansowe, analiza ekonomiczno-finansowa