Finanse behawiorlane, badanie skłonności poznawczych i motywacyjnych inwestorów giełdowych

Abstract

Celem niniejszej pracy jest zbadanie pułapek myślowych (heurystyk) oraz postaw inwestorów w obliczu podejmowania decyzji w warunkach ryzyka. Badania zostały zrealizowane za pomocą ankiety. Została ona umieszczona w Internecie oraz rozpowszechniona wśród pracowników biur maklerskich i placówek bankowych. Wyniki badań były w większości zgodne z teorią finansów behawioralnych. Inwestorzy stosują skróty myślowe pomagające w szybkim podejmowaniu decyzji. W sferze motywacyjnej inwestorzy zachowują się zgodnie z zaprezentowaną przez Kahnemana i Tverskiego teorią perspektywy. W obliczu zysku wybierają pewny dochód, minimalizując przy tym ryzyko, w obliczu strat wykazują się większą skłonnością do ryzyka i dążą do minimalizowania strat. Wyniki dotyczące wpływu różnych czynników (makroekonomicznych, politycznych, sygnałów analizy technicznej) na wartość indeksu WIG wykazały, iż inwestorzy przywiązują dużą wagę do informacji makroekonomicznych oraz sygnałów analizy technicznej, natomiast informacje o charakterze politycznym uznają za stosunkowo nieistotne.

The purpose of this study is to examine the pitfalls of thinking (heuristics) and the attitudes of investors in the face of decision making under risk. The study was carried out using questionnaires. It has been placed on the Internet and distributed among employees of brokerage houses and banking institutions. The results were mostly consistent with the theory of behavioural finance. Investors use mental shortcuts to help fast decision-making. In the motivational sphere investors behave as presented by Kahneman and Tversky prospect theory. Faced with choosing certain profit income, investors minimize the risk. In the face of the losses, they show a greater willingness to take risks and seek to minimize losses. Results on the impact of various factors (macroeconomic, political, technical analysis signals) on WIG index showed, that investors attach great importance to macroeconomic information and technical analysis signals, while the information of a political nature consider relatively unimportant.