Wycena wartości spółki metodą dochodową zdyskontowanych przyszłych strumieni pieniężnych na przykładzie Spółki EMC Instytut Medyczny SA

Abstract

Celem pracy jest ustalenie wartości Spółki Akcyjnej EMC Instytut Medyczny metodą dochodową zdyskontowanych przyszłych strumieni pieniężnych. Wybór spółki nie był przypadkowy. Dla potrzeb przyjętych analiz przyjęto pięcioletni przedział czasowy, dla prognozy przepływów pieniężnych. Kolejne lata będą wyceniane z założeniem, że dochody osiągane przez spółkę utrzymają się na stałym poziomie poniżej poziomu inflacji. W końcowym etapie pracy porównana została cena akcji z przeprowadzonej wyceny z rynkową ceną akcji. Wycena spółki pozwoliła na oszacowanie możliwej do zapłacenia ceny za Spółkę w przypadku jej zakupu, a przynajmniej dokładniejszego przybliżenia pola negocjacyjnego w ramach których potencjalny kupujący będzie mógł się poruszać w rozmowach z dotychczasowym właścicielem. Pierwsza część pracy wyjaśnia podstawowe zagadnienia wyjaśniające pojęcie wartości przedsiębiorstwa, które mogą mieć różne znaczenie w zależności od kontekstu użycia słowa wartość. Rozdział ten zawiera również: funkcje i cele wyceny przedsiębiorstwa, formalno -prawne uregulowania wyceny w Polsce i krajach europejskich. Przedstawione zostały również podstawowe zasady i procedury związane z wyceną przedsiębiorstw. W części drugiej zawarte są informacje dotyczące źródła informacji w procesie analizy i wyceny przedsiębiorstwa. Przedstawiona została klasyfikacja metod wyceny, która uzależniona jest od wybranego kryterium, którym może być np. przedmiot wyceny. Opisano metody wyceny przedsiębiorstw: w podejściu majątkowym, dochodowym oraz mieszanym. Trzecia część pracy zawiera informacje dotyczące wycenianej Spółki Akcyjnej EMC Instytut Medyczny: charakterystykę spółki, oferowane produkty, ryzyka działalności oraz pozycję rynkową spółki. Czwarty rozdział w pierwszym podpunkcie zawiera informacje finansowe z ostatnich czterech lat działalności spółki niezbędne do części analitycznej pracy. Główny temat czwartego rozdziału to wycena Spółki Akcyjnej EMC Instytut Medyczny metodą dochodową zdyskontowanych przyszłych przepływów pieniężnych. Wycena została wykonana na podstawie prezentowanych przez spółkę, rocznych sprawozdań finansowych, które są wymagane od spółek, których akcje są notowane na rynku. Wyceniana spółka EMC Instytut Medyczny SA. ma duże szanse dalszego rozwoju, ma to związek z rozwojem prywatnych ubezpieczeń zdrowotnych, które zwiększą zapotrzebowanie na dodatkowe usługi medyczne.