Finansowa i ekonomiczna wartość dodana (FEVA) - weryfikacja praktycznej przydatności dla inwestorów i kadry zarządzającej

Abstract

Celem niniejszej pracy jest analiza założeń modelu FEVA oraz analiza modelu pod kątem jego użyteczności w praktyce. Założono następujące hipotezy badawcze: 1. Założenia modelu FEVA są poprawne; 2. Wartości uzyskane poprzez wycenę modelem FEVA są porównywalne z notowaniami giełdowymi; 3. Model FEVA jest dobrym narzędziem, służącym analizie wartości firmy. Przedstawiono zagadnienie wartości oraz udzielono odpowiedzi na pytanie o cel wyceny. Zaprezentowano obecnie stosowane metody wyceny, celowo wybierając tylko te, na których bazuje FEVA. Skoncentrowano się na przedstawieniu modelu FEVA, jego założeń oraz genealogii. Omówiono każdy z czynników, na które składa się model ekonomicznej i finansowej wartości dodanej. Dodatkowo, opisano proces wyprowadzenia zawiłej formuły modelu. Przedstawiono analizę modelu w oparciu o dane rynkowe. Obliczono cenę jednej akcji przy użyciu FEVA a następnie porównano ją z wynikami rynkowymi spółki. Dodatkowo, przeanalizowano podstawowe założenie twórców modelu o ekwiwalencji wyników otrzymywanych w FEVA, z wynikami modeli, na których się opiera.