Wycena wartości przedsiębiorstwa na przykładzie Novitus S.A.

Abstract

Celem pracy jest przedstawienie procesu wyceny przedsiębiorstwa według najczęściej stosowanych metod wyceny oraz zaprezentowanie czynników mających istotny wpływ na kreowanie wartości przedsiębiorstwa. Rozdział 1. przybliża definicję wartości przedsiębiorstwa, przedstawiono w nim również ogólną klasyfikację metod wyceny. Większa część tego rozdziału poświęcona jest prezentacji głównych czynników wpływających na wartość przedsiębiorstwa, takich jak struktura i koszt kapitału, nakłady kapitałowe na aktywa trwałe oraz na kapitał obrotowy netto, odpisy amortyzacyjne a także wartość generowanych przez podmiot gospodarczy przepływów pieniężnych. W rozdziale 2. przedstawiono charakterystykę najczęściej stosowanych metod wyceny w podziale na metody dochodowe, porównawcze oraz oparte na teorii opcji. Opisano w nim również procedurę wyceny wartości przedsiębiorstwa za pomocą wymienionych metod. Część praktyczna pracy została zawarta w rozdziałach od trzeciego do piątego, w których zaprezentowano charakter działalności oraz dotychczasowe wyniki finansowe Novitus S.A. Na podstawie analizy historycznych wyników finansowych sporządzono prognozy na kolejne lata działalności Spółki, a następnie dokonano wyceny wartości omawianego przedsiębiorstwa przy pomocy wybranych metod wyceny. W zakończeniu podsumowano przeprowadzoną wycenę, przeanalizowano otrzymane wyniki oszacowane przy pomocy poszczególnych metod wyceny wraz ze sporządzoną analizą wrażliwości. Następnie porównano rynkową cenę akcji Novitus S.A. w dniu wyceny oraz wartość księgową Spółki zapisaną w bilansie z wartością Spółki oszacowaną w procesie wyceny. Na koniec sformułowano wnioski wynikające z przeprowadzonej wyceny.