Analiza i ocena efektywności rynku funduszy inwestycyjnych polskich akcji oraz najbardziej agresywnych z nich w latach 2005 – 2012

Abstract

Celem niniejszej pracy jest analiza i ocena efektywności rynku funduszy inwestycyjnych polskich akcji oraz najbardziej agresywnych funduszy działających na tym rynku. Analiza dotyczy okresów rocznych w latach 2005 – 2012. Rynkiem funduszy inwestycyjnych polskich akcji nazwano w niniejszej pracy zbiór tych funduszy inwestycyjnych, które w określonej przez siebie polityce inwestycyjnej nie ograniczają się do inwestowania w akcje wybranych sektorów lub spółek, lecz mogą inwestować w akcje wszystkich notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie spółek. W analizie ograniczono się tylko do funduszy inwestycyjnych otwartych oraz specjalistycznych funduszy inwestycyjnych otwartych, inwestujących w polskiej walucie praktycznie tylko w spółki notowane na GPW w Warszawie. W niniejszej pracy fundusz inwestycyjny lub rynek funduszy inwestycyjnych jest uznany za efektywny, jeżeli wartości mierników efektywności zastosowanych w pracy, są dla niego wyższe niż dla określonego wzorca odniesienia (czyli portfela rynkowego). Dwa pierwsze rozdziały w sposób syntetyczny przedstawiają teorię funduszy inwestycyjnych oraz najczęściej stosowaną metodologię ich analizy. Dwa następne rozdziały zawierają analizę rynku funduszy inwestycyjnych oraz najbardziej agresywnych funduszy. Pierwszym wnioskiem, uzyskanym na podstawie przeprowadzonych badań jest fakt, iż rynek funduszy inwestycyjnych polskich akcji był efektywny tylko w latach 2006 – 2007. Drugim wnioskiem jest fakt, iż stosowanie agresywnej polityki inwestycyjnej przez fundusz nie sprawia, iż jest on efektywny.

The main purpose of this elaboration is realization an analysis and evaluation the effectiveness of the polish equity investment funds market and the most aggressive of them. The analysis apply year periods and contain between 2005 and 2012 years. The market of polish equity investment funds consist of these funds which invests on all polish stock market, not only in chosen sectors equities or specific companies equities. The analysis included only open and specialist open investment funds which invests in polish currency and only in these equities which are quote on GPW in Warsaw. In this dissertation investment fund or investments funds market are effective if their values of effectiveness ratios are higher than this same values calculated for the benchmark (determining market portfolio). The first and the second chapter of this elaboration are describing theory of investment funds and methodology their analysis. Third chapter show an effectiveness analysis of the polish equity investment funds market and the last one chapter describe the most aggressive investment funds. The analysis show that the polish equity investment funds market was effective only in 2006 and 2007 year. Moreover application very aggressive and risky investment policy by investment fund isn’t means its effectiveness.