Wycena opcji giełdowych

Abstract

W Polsce pierwsze kontrakty terminowe forward znajdowały się w obrocie giełdowym na Warszawskiej Giełdzie Towarowej. Natomiast pierwszym kontraktem terminowym notowanym na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie był kontrakt terminowy futures opiewający na indeks giełdowy WIG20 wprowadzony w roku 1998. Od momentu debiutu zyskiwał on coraz to większą popularność. Od tego momentu GPW zaczęło wprowadzać kolejne kontrakty standaryzowane. Kolejno debiutowały warranty (niepełne opcje), kontrakty terminowe wystawiane na indeksy TECHWIG, MIDWIG, waluty (USD, EURO) oraz akcje najpopularniejszych spółek. W roku 2003 wprowadzono pierwsze opcje typu europejskiego opiewające również na indeks WIG20 o kilku cenach wykonania (zarówno opcja Call jak i Put). Wraz z pojawieniem się pierwszych instrumentów pochodnych, powstał problem ich wyceny, który zaprzątał umysły wielu wybitnym analityków. Wielu z nich tworzyło teorie i modele służące temu celowi. Niniejsza praca próbuje zweryfikować te modele i usystematyzować wiedzę o nich z praktyczną analizą zgodności wyceny modelowej z wyceną rzeczywistą.