Próba konstrukcji optymalnego portfela akcji przedsiębiorstw notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w oparciu o model poolingu

Abstract

Inwestowanie w papiery wartościowe jest jednym z ważniejszych rodzajów działalności w gospodarce rynkowej. Istnieje wiele różnych form inwestycji na giełdzie, zaczynając od zakupu obligacji, poprzez akcje, kontrakty terminowe i opcje. Gra na giełdzie związana jest z niepewnością co do przyszłych wyników, dlatego niezbędne jest określenie relacji zachodzącej pomiędzy ryzykiem planowanego przedsięwzięcia oraz jego oczekiwaną stopą zwrotu. W związku z tym wypracowano szereg metod rozwiązywania tego problemu. Do najważniejszych osiągnięć nowoczesnych finansów w tym zakresie należy teoria portfela. Koncepcje nowoczesnej teorii portfela bardzo szybko zajęły ważne miejsce w praktyce inwestycyjnej. Obecnie inwestorzy zarówno instytucjonalni jak i indywidualni dysponują coraz większą wiedzą i doświadczeniem w tym zakresie. Celem pracy jest przedstawienie teorii poolingu działającej w oparciu o klasyczną metodę budowy portfela akcji Markowitza oraz jej wykorzystanie do praktycznej inwestycji w papiery wartościowe. Dokonano charakterystyki dwóch podstawowych parametrów każdej akcji - stopy zwrotu oraz ryzyka. Przedstawiono rodzaje ryzyka i sposoby jego mierzenia oraz ważną z punktu widzenia metod portfelowych korelację stóp zwrotu. Opisano klasyczną teorię portfela Harrego Markowitz’a i wpływ współczynnika korelacji na ryzyko portfela. Przedstawiono założenia teorii poolingu, zasady jej działania oraz dokonano próby konstrukcji portfela optymalnego w oparciu o model poolingu.