Wycena Grupy LOTOS S.A. metodami wartości księgowej oraz zdyskontowanych przepływów pieniężnych

Abstract

Wycena przedsiębiorstw stanowi nieodzowny element gospodarki rynkowej i odgrywa coraz większe znaczenie w praktyce. Zapotrzebowanie na wycenę przedsiębiorstw rośnie wraz z rozwojem rynku kapitałowego. Wynika to ze stale rosnącej liczby transakcji kupna i sprzedaży przedsiębiorstw, procesów konsolidacji, fuzji, podziałów, przejęć przedsiębiorstw itp. Inną ważną przesłanką przyczyniającą się do wzrostu znaczenia problematyki wyceny jest upowszechnianie się idei maksymalizacji wartości dla akcjonariuszy. Bowiem na podstawie wycen przedsiębiorstw akcjonariusze mogą ocenić wyniki finansowe spółek, które pomogą im w podjęciu decyzji o inwestycji bądź wycofaniu kapitału. Dlatego też wyceniając przedsiębiorstwo konieczne jest postrzeganie jego wartości z perspektywy inwestora, który dostarcza przedsiębiorstwu kapitał potrzebny do rozwoju i ekspansji. Jeżeli akcjonariusze nie będą otrzymywać ponadprzeciętnej stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału, wycofają swoje środki i poszukają alternatywnych inwestycji, które przyniosą im możliwie najwyższy zwrot przy danym poziomie ryzyka. Celem niniejszej pracy jest oszacowanie wartości Grupy LOTOS S.A., spółki będącej przedmiotem obrotu publicznego oraz wydanie rekomendacji czy warto kupić jej akcje. Można powiedzieć, że kupując akcje na giełdzie danego przedsiębiorstwa w pewnym sensie kupujemy przyszłość spółki. Zwycięzcą okaże się ten, kto ją lepiej przewidzi. Dlatego też praca przybliża teorię i praktykę w poszukiwaniu najwłaściwszej wartości przedsiębiorstwa.