Metody wyceny spółek typu start-up – studium przypadków: wycena spółki E-Sun

Abstract

Głównym celem tej pracy jest przegląd metod wyceny przedsiębiorstw ze szczególnym uwzględnieniem metod wyceny spółek typu Start-up. Cechami charakterystycznymi tego rodzaju przedsiębiorstw są: brak danych historycznych, niepewny wynik finansowy netto, duża zależność od finansowania kapitałem prywatnym, wysoki odsetek likwidacji, zagrożenia ze strony wielu źródeł z których pochodzi kapitał oraz brak płynności. W rozdziale pierwszym dokonano prezentacji konwencjonalnych metod wyceny przedsiębiorstw – stosowanych powszechnie w wycenie przedsiębiorstw o ustabilizowanej pozycji rynkowej. Wyszczególniono i opisano wnikliwie cztery grupy metod: majątkowe, porównawcze, mieszane oraz dochodowe. Rozdział drugi został poświęcony charakterystyce spółek typu start-up oraz alternatywom do tradycyjnych metod wyceny, jakie są używane do określania ich wartości. W kolejnym rozdziale dokonano charakterystyki spółki E-Sun, którą poddano wycenie. Rozdział został oparty o elementy biznes planu sporządzonego na potrzeby wejścia kapitałowego inwestorów. Nazwa spółki została utajona z uwagi na ochronę danych. Część praktyczna pracy stanowi rozdział czwarty i piąty gdzie dokonano prognozy oraz sporządzono wycenę zaprezentowanej spółki. Wartym uwagi jest fakt, że wartość przedsiębiorstwa nie może być obliczona dokładnie, można ją tylko oszacować. Powodem takiego stanu rzeczy jest subiektywne postrzeganie samego przedsiębiorstwa i jego zdolności do generowania przyszłych dochodów przez różnych inwestorów.