Optymalizacja poziomu ryzyka dla delta hedgingu, przy uwzględnieniu kosztów transakcji

Abstract

Celem niniejszej pracy jest przeanalizowanie profilu ryzyka przy inwestycjach związanych z delta hedgingiem i zbadanie jak dokładnie można zabezpieczyć pozycje opcyjnie przed ryzykiem. Dokonane w pracy porównania pozwolą na przeanalizowanie i porównanie profilu ryzyka w tak zwanym portfelu teoretycznym, wynikającym z modelu Blacka – Scholesa, oraz portfelu rynkowym, gdzie uwzględnione zostaną wszelkie aspekty istniejące przy inwestowaniu, jak chociażby prowizja maklerska. Postawiona w pracy hipoteza badawcza to: Delta hedging umożliwia całkowitą eliminację ryzyka pozycji w opcjach. Główną częścią pracy będzie zbadanie wpływu pewnych czynników, na zachowanie się profilu ryzyka w operacji zabezpieczenia portfela opcji za pomocą delta hedgingu w realnym świecie. Czynnikami tymi będą między innymi: zmieniająca się wartość odchylenia standardowego wpływającego na kształtowanie się cen instrumentu bazowego, czy zmieniająca się wysokość minimalnej prowizji maklerskiej, naliczanej przy zmianie ilości akcji w portfelu. Wszystkie powyższe założenia pracy były możliwe do zrealizowania za pomocą arkusza programu Microsoft Excel -Wyniki.xls. Makra i funkcje zostały napisane w języku Visual Basic. Umożliwiły one przeprowadzenie symulacji, których analiza pozwoliła na wysunięcie wniosków. Praca składa się z dwóch części – teoretycznej i badawczej. W skład pierwszej części wchodzą dwa pierwsze rozdziały, natomiast trzeci dotyczy sfery badawczej.