Abstract:
Celem niniejszej pracy jest opracowanie modelu pomiaru zdolności kredytowej spółki, polegającego na oszacowaniu parametrów PD, LGD oraz EAD, nadaniu analizowanej spółce ratingu oraz wyliczenie wymogów kapitałowych w oparciu o model CreditMetrics.
Model zaproponowany w niniejszej pracy stanowi próbę połączenia koncepcji szacowania ryzyka kredytowego opartej o dane księgowe z modelem strukturalnym bazującym na danych rynkowych. Opracowanie czerpie m.in. z dorobku koncepcji podejścia strukturalnego (Merton, 1973), opartej o model Blacka- Scholesa. Wskaźniki LGD oraz EAD, wyliczone zostały bazując na danych historycznych zebranych przez agencje Moody’s, jak również dzięki opracowaniom innych autorów (Ho and Perraudin, 2003; Altman and Kishore, 1996). Dodatkowo praca zawiera opis oraz praktyczne zastosowanie modelu Ho- Lee (1987) do budowy struktury terminowej stóp procentowych. Na podstawie uzyskanych wyników, opracowany zostanie ranking spółek wchodzących w skład indeksu WIG20 (z wyjątkiem banków), pod względem wiarygodności kredytowej.