Wpływ strategicznych decyzji na cenę akcji
Abstrakt
Wiele polskich przedsiębiorstw, z różnych powodów pragnie by ich akcje były notowane na giełdzie. Zdecydowana większość widzi w takim posunięciu, kolejny krok na drodze rozwoju firmy oraz dobry sposób na pozyskanie środków na rozwój i realizację nowych inwestycji. Powszechnie przyjmuje się, że spółki giełdowe, to spółki o większym prestiżu, co powoduje wzrost ich wiarygodności, a tym samym ułatwia m.in. poszerzenie grona klientów, dostęp do kredytów. Upublicznienie spółki wiąże się również z kosztami wejścia i pozostawania na giełdzie. Kierownictwo musi mieć też świadomość ryzyka, ujawnienia części informacji o kondycji i bieżących wynikach finansowych spółki. Jednak czy fakt wejścia na giełdę oznacza, że o wartości przedsiębiorstwa ma decydować kurs jego akcji, czy tak jak wcześniej zdolność do generowania dodatnich przepływów gotówkowych. Pojawia się, więc pytanie skoro o wartości spółki ma decydować kurs jej akcji, to czy wynika on tylko z kondycji finansowej przedsiębiorstwa, czy też są inne czynniki, które determinują jego wartość. Wejście na giełdę papierów wartościowych oznacza, wejście na nowy rynek, który rządzi się swoimi prawami i różni się od dotychczasowego otoczenia spółki. Problemem poruszanym w tej pracy jest, rola wpływu decyzji strategicznych, dokonywanych w spółkach giełdowych na cenę akcji tych spółek. Głównym zagadnieniem, jest rola sygnałów, jakie spółka wysyła do potencjalnych inwestorów, publikując komunikaty giełdowe dotyczące planowanych decyzji strategicznych. Autor w odniesieniu do badań amerykańskiego profesora J. Randall Woolridge, dotyczących wpływu informacji płynących ze spółek na cenę ich akcji, przeprowadzi analogiczne badanie na giełdzie papierów wartościowych w Warszawie. W kontekście oceny i analizy, przez rynki kapitałowe informacji płynących ze spółek i wpływu na kurs ich akcji pojawi się problem efektywności rynków kapitałowych. Na podstawie przeprowadzonych badań dotyczących kursów akcji 20 polskich spółek, podejmiemy próbę oceny efektywności polskiego rynku giełdowego.