Próba oszacowania kosztu kapitału własnego przedsiębiorstwatrójczynnikową metodą Famy-Frencha – rozwiązanie alternatywne do CAPM
Ładowanie...
Autorzy
Tytuł czasopisma
ISSN czasopisma
Tytuł tomu
Wydawca
Abstrakt
Praca ma za zadanie zbadać czy dodatkowe czynniki ryzyka przedstawione
przez Famę i Frencha sprawdzają się również na rynku polskim, następnie czy trójczynnikowy model jest lepiej dopasowany do danych niż CAPM, oraz który z dwóch modeli lepiej estymuje oczekiwany zwrot z danej spółki. Cała praca składa się z trzech rozdziałów. Pierwsze dwa rozdziały zawierają analizę zagadnień teoretycznych, natomiast trzeci dotyczy badania porównującego model CAPM oraz trójczynnikowy model Famy-Frencha. Pierwszy rozdział pracy przedstawia modele wyceny przedsiębiorstw podzielone na
sześć grup: majątkowe, dochodowe konwencjonalne, dochodowe niekonwencjonalne,
porównawcze, mieszane oraz pozostałe metody.
Rozdział drugi poświęcony jest zagadnieniu kosztu kapitału własnego przedsiębiorstwa. Oprócz opisu podstawowych modeli szacowania kosztu kapitału własnego
(tj. CAPM, składania, stałego wzrostu dywidendy oraz arbitrażu cenowego) poruszona jest kwestia związana z kontrowersjami wokół modelu CAPM. W tym rozdziale opisany jest
również trójczynnikowy model Famy-Frencha. Cześć badawcza ma za zadanie wyjaśnić, zweryfikować i poprzeć bądź odrzucić postawione hipotezy, jakoby na Giełdzie
Papierów Wartościowych w Warszawie, spółki o małej kapitalizacji osiągają historycznie wyższe zwroty niż spółki o dużej kapitalizacji, spółki o wysokim wskaźniku wartość księgowa/cena osiągają historycznie wyższe zwroty niż spółki o niskim wskaźniku wartość
księgowa/cena, trójczynnikowy model Famy-Frencha jest lepiej dopasowany do danych niż
model CAPM, trójczynnikowy model Famy-Frencha w sposób bardziej precyzyjny estymuje
oczekiwane zwroty ze spółek.